Pengukuran Estimasi Value at Risk Menggunakan Metode Monte Carlo Simulation dan Pendekatan ARIMA GARCH pada Saham Bluechip dan Smallcap

Abstract

Melakukan investasi pada saham mempunyai risiko yang cukup tinggi sehingga seorang investor harus melakukan perhitungan terhadap besarnya risiko berinvestasi pada sebuah saham serta mengukurnya. Value at Risk digunakan sebagai sebuah alat untuk mengukur risiko. Investor dapat menilai potensi keuntungan dan kerugian berdasarkan return saham. Namun, data return yang digunakan biasanya tidak berdistribusi normal, sehingga pendekatan mean dan varian untuk menghitung Value at Risk tidak dapat digunakan. Oleh karena itu, digunakan metode Monte Carlo Simulation yang dapat memberikan hasil return bangkitan simulasi yang memiliki distribusi normal. Selain itu, nilai saham mempunyai sifat stokastik dan bervolatilitas tinggi sehingga dilakukan estimasi Value at Risk menggunakan metode ARIMA-GARCH. Kemudian, untuk menguji validitas dari model pada Value at Risk ini, kita harus melakukan sebuah uji yang dinamakan uji backtesting. Uji backtesting yang digunakan yaitu Kupiec test. Pada penelitian ini, digunakan data saham perusahaan blue chip yaitu PT. MAP Aktif Adiperkasa Tbk. (MAPA) dan data saham perusahaan small cap yaitu PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. (ICBP.JK). Data yang digunakan memiliki periode 2 maret 2020 hingga 30 maret 2023 sebanyak 754 data. Pada estimasi value at risk menggunakan metode monte carlo simulation menggunakan Kupiec Test dikatakan valid dan sudah dapat dikatakan bahwa hasil estimasi Value at Risk dapat menggambarkan data aktual. Sedangkan pada estimasi value at risk menggunakan metode ARIMA GARCH menggunakan Kupiec Test dikatakan tidak valid dan belum dapat dikatakan bahwa hasil estimasi Value at Risk dapat menggambarkan data aktual.

CC Licencing

Authors who publish with this journal agree to the following terms:
- Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access).